1、本月国内聚酯瓶片市场综述

　　10月份，国内聚酯瓶片市场呈现涨势，缓慢攀升运行。国庆假期归来后由于PTA大厂检修较为集中形成支撑，走势向暖，提振聚酯瓶片市场，加之瓶片部分瓶片工厂亦有减产，货源偏紧，故而缓慢抬升价格;下半月，商品市场多头攒动，盘面向好，聚酯原料PTA与乙二醇亦在利好刺激下大幅拉涨，成本压力下瓶片工厂亦顺势调涨，但幅度有限，聚酯瓶片行业现金流由盈转亏，受制于下游买盘跟进不畅，生产工厂暂时稳价观望，然临近月底，原油转空，聚酯大盘受到一定程度拖累，业者避险情绪升温，聚酯瓶片工厂高端报盘稍有回调，市场交投缩量。截至月末31日收盘，华东地区水瓶料主流成交商谈至6600-6700元/吨自提，月内均价至6566元/吨，环比上涨0.37%，同比涨3.78%。

2、聚酯瓶片后市展望

　　原油面：11月全球重磅事件云集，将成为主导原油市场后市发展的分水岭。美联储议息会议再度来袭，虽然市场普遍预计11月加息概率较小，但近来美国经济表现良好，年内完成1次加息几乎板上钉钉，强势美元继续令大宗商品承压。而美国大选进入冲刺阶段，特朗普民调支持率下滑明显，年内最大黑天鹅风险事件基本解除。在11月底的冻产正式会议之前，产油国之间的配额之争将继续考验市场的神经，近来伊拉克的“反水”严重影响了冻产进程的有效推进。冻产谈判不得不再度回归到OPEC内部的争论，这令俄罗斯等产油国也开始放慢了谈判的节奏。因此，我们预计冻产豁免权不得不面临修正，否则各产油国均要求获得该权利，那么联合冻产最终将演变成沙特孤军奋战的窘境，这无异于提前宣布冻产协议再次破裂。在OPEC内部还在争论不休之时，美国页岩油市场早已虎视眈眈。虽然，美国原油产量并未出现明显的增长，但活跃钻井数量已经连续17周出现上涨，一旦产能得到释放，供应过剩的格局将再度加剧。因此，如果OPEC产油国在冻产方面仍无实质性作为，那么11月国际油价将面临极大的下行压力。但我们认为OPEC会继续采用口头安抚的方式，向市场释放乐观预期，避免市场情绪出现崩溃。综合来看，未来一段时间内国际油价整体水平或将出现小幅下滑，整体运行区间在45-50美元/桶。

　　成本面：PTA方面，从基本面来看，由于11月份 PTA工厂暂无明确检修计划，接下来PTA将重新进入增库存阶段;另外原油冻产能否有实质性进展还有待进一步商榷，而且美国钻井数量上升将持续从供应面试压，可见原油下月面临较大的下行压力。当然，近期PTA受大宗商品市场普遍偏暖基调带动下背离原油市场走势大幅增仓拉涨，资金热度尚未褪去，且下游聚酯产品库存偏低，涤丝产销良好或能维持到11月中下旬;相对于其他能化产品，PTA仍处于价格洼地，存在进一步冲高的可能。但基本面逐步转弱趋势明显，因此并不看好其持续性。

　　MEG方面，即将而至的11月份，卓创预期乙二醇市场涨势仍存，或有突破前高的可能。首先：虽然原油表现并不给力，且11月份的原油市场有整体仍有向下的空间，但近期乙二醇与原油走势的相关性不强，在整体大宗商品强势氛围未变的趋势下，乙二醇强势的基调逆转的可能性并不大;其次乙二醇市场基本面上仍是温和偏好的态势，供应端上，外商合约未见减量、后续的港口到货量依旧平淡，整体的港口库存总量不会出现大幅的激增，而需求端上，结合往年的情况来看，下游聚酯的开工或有微量向下调整的可能但幅度不会太过激烈;另外技术层面上看，前期5726元/吨的阻力位突破之后，技术层面仍提示做多。因此综合来看，11月份的乙二醇市场仍有上行的空间，但下旬之后关注基本面上需求端的变化对市场整体趋势的牵动作用。

　　展望：就目前情况来看，商品市场气氛火热，资金热度不减，故而聚酯原料PTA与乙二醇短期内或延续偏强走势，聚酯瓶片成本压力将继续增加，已然利润倒挂;虽有成本支撑，但是传统需求淡季将形成拖累;另外随着部分大厂检修装置的恢复以及新装置的投产，现货供应将逐渐宽裕;再就是11月份原油回调压力较大将牵制业者信心。综合来看，利好仍存，上旬聚酯瓶片市场下行风险有限，或易涨难跌，但若中下旬无利好支撑，聚酯瓶片市场震荡回调的概率较大。