1、国内PE市场回顾与分析

本月国内PE市场价格先扬后抑，与我们上月预测相差不大。月初，在期货走强和石化拉涨的支撑下，市场价格延续上涨。然由于原料价格上涨过快，导致商家出货受阻，市场呈现弱势。月中期货跌停，业者对后市心态悲观，加之石化企业陆续下调出厂价，市场逐渐偏空，原料价格震荡回落。终端需求放缓，补仓积极性不高。本月LLDPE月均价10301元/吨，环比涨6.2%，同比涨15.5%。LDPE月均价12892元/吨，环比涨13.8%，同比涨33%。HDPE各品种价格纷纷上涨，幅度在300-400元/吨。

2、国内美金PE市场回顾与分析

11月聚乙烯美金市场交投气氛转淡，价格窄幅震荡。高压市场“高处不胜寒”，经历过大涨之后，本月展开高位回调走势，临近月底，巴西、俄罗斯货源报价1290美元/吨左右，沙特、卡塔尔、泰国及伊朗货报价在1340-1360美元/吨，个别有在1370-1390美元/吨报盘但成交困难。另外，市场对重包料的关注热度降低，报价多以膜料为主。线性市场价格环比下滑10-20美元/吨，低价货以伊朗货为主，零关税线性月底报价在1270-1280美元/吨，贴近外商的最新报盘。贸易商对沙特、卡塔尔、科威特等货源报价1150-1180美元/吨。低压市场有美国、巴西、墨西哥低价货进入，对注塑、中空市场冲击严重，影响了中东货的成交。膜料、拉丝市场报价环比变化不大，但膜料也逐渐从1180-1190美元/吨高位跌至1150-1160美元/吨，以沙特、伊朗、泰国、巴西等货为主。拉丝方面有外商报价在1150-1180美元/吨，低位有下游工厂适量接货。

11月底外商公布12月船货报盘，较上月报盘下调20-40美元/吨，其中高压下调幅度较大，部分中东供应商高压膜跌至1340美元/吨，之前曾接近1400美元/吨。低压市场受美洲及部分印度货冲击，12月起供应增加及价格面临的下行压力较大。线性市场有下游需求支撑，但供应商小幅下调价格，加上近期国内人民币市场影响，预计维持窄幅弱势震荡。临近年底，市场资金收紧风声再起，贸易商谨慎心态不减，操盘积极性或出现降低。卓创预计，12月聚乙烯美金市场易跌难涨，气氛偏弱，以线性为例，价格在1080-1230美元/吨。

3、上游原料行情回顾

3.1 国际原油

10月国际油价整体呈现冲高回落，然后高位震荡的格局，布伦特油价大致在50-53美元/桶区间运行。受9月底阿尔及利亚冻产协议框架达成，以及俄罗斯宣布加入冻产等利好的支撑，国际油价在月初持续攀升，并突破年内新高。但由于没有实质性限产配额方案出台，冻产前景逐渐遭到市场质疑，油价开始进入高位盘整阶段。随后伊朗的增产计划，以及伊拉克要求获得冻产豁免权等负面新闻导致冻产谈判进程受阻，投资者看空心态进一步升温，国际油价双双跌破50美元/桶的整数关口。

3.2 亚洲乙烯

11月东南亚乙烯价格继续下跌，东北亚乙烯价格月初下跌月中转而上涨，其中CFR东北亚环比跌10美元/吨左右收于1039.5-1041.5美元/吨，CFR东南亚环比跌120美元/吨收于899.5-901.5美元/吨。月内东北亚市场乙烯货源供应偏紧，且与苯乙烯市场相支撑，卖家积极报盘，推涨价格。东南亚地区大量远洋货物涌入，致使乙烯货源供应充足，然下游需求疲软，市场价格受挫下跌。海关数据方面，中国乙烯10月进口量在12.7万吨，环比减少12.52%。

4、后市展望

综上所述，上游方面，原油市场目前对聚乙烯市场支撑有限。基本面来看，12月份伴随常规检修减少，以及中天合创和神华新疆现货供应稳定，市场整体供应预计小幅增长，预计12月份整体供应环比增加。但石化库存长期维持低位，考虑到再生塑料行业受整顿影响供应难有增量，新料对再生料替代效应仍在，预计石化库存累积增长有限。另外从制品方面来看，12月预计下游新增订单有限，工厂仍将保持按需采购心态为主，因此需求面预计难给市场有力支撑。总体来看，12月份现货市场预计供需矛盾环比更加突出，市场或呈现先抑后整理走势。预计LLDPE主流价格或维持在9550-10100元/吨。