1、国内市场回顾

受四季度需求改善以及上游石化库存处在偏低水平且不断下降支撑，本月中上旬聚丙烯市场价格快速大幅上扬;下旬受原料涨速过快且下游采购能力和积极性下降打压，下旬市场进入回调整理行情;月底受供需矛盾改善且上游石化企业库存重回下降趋势支撑，月底局部市场呈现出小幅度的止跌反弹迹象。均价来看，本月华东地区聚丙烯拉丝均价在9261元/吨，环比涨6.08%，同比涨45.14%。

2、国内美金市场回顾与分析

12月聚丙烯美金市场先扬后抑，市场交易在本月中上旬出现放量，随后成交缩量。均聚价格波动较大，从上旬的高位1070-1090美元/吨，下滑到月底的1040-1050美元/吨，部分美洲低价货在1010美元/吨。本月外商报盘价格横盘整理，需求减弱的预期下，中间商接货不多。数家沙特供应商对1月均聚船货报价在1040-1090美元/吨。共聚市场稳中走高，贸易商对中东料报价在1110-1140美元/吨，业者出货压力不大，继续挺价。供应商看好后市，对共聚报盘略有上涨，对沙特共聚料报在1120-1150美元/吨;部分韩国食品和医用级注塑料报盘在1250美元/吨。透明料市场上，韩国、沙特和外商报价对高端料报价在1220-1360美元/吨 ，环比上月下降40美元/吨。

3、国内聚丙烯进口和国产统计

据卓创资讯估算，2016年11月国内PP产量约152.62万吨，环比减少2.19%，同比增加2.64%。据卓创资讯估算，2016年1-11月份国内PP累计产量约1455.75万吨，同比去年增长4.85%。尽管今年产能扩张速度明显快于去年，但实际产量增速表现一般，今年相对较小的实际供应压力也是全年现货价格震荡上扬的重要支撑动力。

2016年11月初级形状的聚丙烯进口约29.02万吨，环比增加17.39%，同比增加9.63%。今年累计进口269.82万吨，同比去年减少13.24%。

4、国内石化企业动态

本月我国聚丙烯装置检修损失量约在21.62万吨，环比十一月份的19.91万吨增加8.59%。本月检修装置不多，除部分长期停车装置以外，仅广西钦州、福建联合、东华扬子江、广州石化等装置停车检修。但由于本月较上月统计周期多一天，所以装置检修损失总量较上月有所增加。

5、后市展望

上游市场：在减产协议乐观预期的推动下，基金连续增持原油。利比亚和美国页岩油增产，虽然会逐步抵消减产带来的利好，但正如此前所言，减产所形成的积极影响要快于上述国家增产所产生的潜在利空。预计短期油价仍将延续强势。

下游市场：尽管短期多数下游工厂新增订单没有明显增加预期，但下月将进入春节假期之前的最后一个交易月，每年下游工厂的节前备货需求将作为惯例成为年前现货行情发展趋势的重要风向标。从部分下游工厂的反馈情况来看，下游工厂节前大量备货积极性相对较低，多数工厂以满足刚需生产为主。

供应面：月底石化多数大区出厂价平稳，对市场形成一定成本支撑，表明其自身库存压力偏低。中天合创二线、福基石化、常州富德陆续开车将使得市场未来供应量有所增加。加上元旦过后石化库存将小幅积累，下月市场供需矛盾有环比增大趋势预期。

综上所述，石化企业下月初库存累积预期加上部分新产能释放带来的供应压力影响，短期市场供应压力有环比增大趋势。尽管下游订单变化相对平稳且下游节前大量备货积极性相对偏低，但节前下游的集中刚需备货或有望明显缓解下月的供需矛盾。因此，预计下月市场在月初窄幅整理后或将在中下旬迎来小幅上涨行情，预计上涨200元/吨左右。以华东市场为例，拉丝主流报价在9100-9500元/吨。建议业者加强对石化企业销售政策、市场实际供需情况、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。