1、国内市场回顾

3月国内聚丙烯现货市场以震荡走低行情为主，与我们上月“先抑后扬”的预期有所出入。上游环节的高库存局面在本月有一定改善但力度远远不够，且贸易流通环节因下游新增订单无明显改善预期和迹象导致去库存难度高居不下。中旬虽然出现了短暂的止跌企稳或者局部小反弹的迹象，但期货市场的几次大跌令市场重回震荡探底趋势。均价来看，本月华东地区聚丙烯拉丝均价在8260元/吨，环比跌7.71%，同比涨16.36%。

2、国内美金市场回顾与分析

3月聚丙烯美金市场价格走低，贸易商出货不畅，月末转口业务同样受阻。均聚方面，市场价格从月初的低位1050-1100美元/吨，下跌至月末的1020-1060美元/吨，部分低价货物成交在1020美元/吨，高位成交鲜闻。本月外商报盘增多，前期检修多已结束，市场供应量增加。中东数家贸易商报盘均聚报在1050-1070美元/吨，环比月初价格下跌50美元/吨。共聚市场价格跌幅不大，中东供应商主流报价在1160美元/吨，贸易商报盘变动不大，工厂按需采购。专用料价格变化不大，主流价格在1150-1300美元/吨。

3、国内聚丙烯进口和国产统计

据卓创资讯估算，2017年2月国内PP产量约154.09万吨，环比减少7.47%，同比增加6.84%。2017年1-2月份国内PP累积产量约320.62万吨，环比去年293.40万吨，增加9.28%。

2017年2月初级形状的聚丙烯(税则号：39021000)进口约33.11万吨，环比增加26.42%，同比增加81.52%。2017年1-2月初级形状的聚丙烯(税则号：39021000)累计进口约59.30万吨，同比增加41.35%。

4、国内石化企业动态

3月我国聚丙烯装置检修损失量约在26.56万吨，环比二月份的17.55万吨增加51.91%。月内多家装置停车检修，装置检修损失量较上月大幅增加，石化库存明显降低。

5、后市展望

上游市场：利比亚局势的恶化，导致原油产出大幅下滑，而且，产油国相继出面制造延长减产舆论，在5月份欧佩克具体讨论之前，预计延长减产的预期将会在4月份酝酿。预计4月油价将呈现触底反弹走势。

下游市场：3月聚丙烯下游企业开工情况较上月末有所好转。3月原料价格呈现震荡回落走势，制品价格随之走低。多数企业新增订单有限，生产情况虽较上月底有所好转，但生产积极性处于历史同期偏低水平。多数企业采购积极性偏低，根据生产情况随用随采，需求短期内难以明显改善。

供应面：3月底石化各大区陆续下调出厂价，对市场的成本支撑有所减弱，同时表明其自身库存存在一定的压力。4月份，大唐多伦装置开车，虽然神华新疆、中煤榆林、大连西太等装置将停产检修，使得未来市场货源供应量有所下降;但由于镇海炼化等部分装置检修取消，使得未来货源供应情况将高于此前预期。由于市场需求短期内不会发生明显好转，货源供应量高于此前预期，未来市场供求的矛盾较预期更加明显。

综上所述，下游需求短期不会明显增加，石化企业自身存在一定的库存压力。由于市场需求短期内不会发生明显好转，货源供应量高于此前预期，未来市场供求的矛盾较预期更加明显。预计下月市场将呈现震荡回落走势，波动范围在400-500元/吨左右。以华东市场为例，拉丝主流报价在7500-8000元/吨。建议业者加强对石化企业销售政策、下游节后开工时间、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。