由于现阶段处于农膜需求旺季，塑料基差维持在300元/吨之上，盘面进口亏损，美国钻井数大幅减少，原油止跌企稳，我们将塑料进行多头配置。L1601合约考虑在8300—8500元/吨区间分批买入，目标8600—9100元/吨，止损8000—8100元/吨，最大仓位不超过50%。

　　宏观分析

　　中国9月财新制造业PMI终值为47.2，预估为47,8月终值为47.3。财新服务业PMI为50.5，前值为51.5。中国财新制造业PMI连续7 个月放缓，但放缓速度比预期要慢，制造业整体依旧低迷。预计后续稳增长政策将继续加码，货币政策将趋于宽松，汇率政策将继续求稳，财政政策将继续加码。

　　美国9月季调后非农就业人口仅增加14.2万人，远不及预期，同时薪资数据表现较差，失业率持稳于5.1%。市场预期10月加息无望，12月加息概率也大幅下降。目前美元指数回落至95之下，技术上有向93运行的可能。

　　逐利资产追逐相对低估或者便宜的标的进行投资或配置，部分资金流出美元资产，流向新兴市场货币、股市以及相对有投资空间的商品标的。

　　原油止跌企稳

　　数据显示，截至10月9日，美国活跃钻机总数减少至605台，为2010年7月以来最低。在一年前的这周创下纪录高位1609个以来，活跃钻机数平均每周减少20个。美国钻井开采活动放慢已经推动美原油11月期货价格上涨约10%，比8月的近期低点高出近30%，但仍比5月创下的今年高点低20%。

　　塑料情况分析

      1、进口情况

　　目前，聚乙烯进口亏损在100—200元/吨之间，这对未来进口或有一定的抑制作用。8月聚乙烯进口量为77.6053万吨，较7月份减少1.6922万吨，降幅为2.13%，因为7月进口亏损最高600元/吨。

      2、装置开工及检修情况

　　据监测，聚乙烯石化装置整体开工率在90%附近，较上一统计周期下降5个百分点。中原石化PE装置停车，拉低该地区整体开工水平，其他地区开工率小幅变化。此外，10月还有部分装置停车检修。

      3、聚乙烯需求分析

8月塑料薄膜产量为109.46万吨，7月为107.2万吨，环比涨幅为2.1%，去年同期为101.03万吨，同比增幅为8.34%。从历史数据看，9月农膜产量相对8月都是有所增加的，今年9月产量也将季节性增加。

　　需求端关注新料和回料的替代情况，当新料和回料的价差足够低，则会引发新料对回料的反向替代作用。

　　技术分析及交易策略

　　从技术上看，塑料1601合约在8100元/吨遇到较强支撑，8月初至今有3次在8100元/吨附近出现强有力反弹。目前MACD红柱增长，期价在10日均线之上，可以依托前期支撑逢低阶段性布局多单。

　　由于进口无利可图，社会库存较低，需求进入旺季，塑料下方空间或较小。我们采取分批逢低做多的策略，由于需求端不甚理想，则需要灵活滚动操作。L1601合约考虑在8300—8500元/吨区间分批买入，若出现系统性风险、原油产量大幅增加、下游需求急剧萎缩等因素，则考虑放弃本交易计划。