1、国内聚酯瓶片市场综述

　　11月，聚酯瓶片价格呈现倒“V”型走势。11月初，受大宗商品上涨带动，聚酯原料PTA、MEG价格快速拉涨，成本支撑下，聚酯瓶片企业报价上涨50-100元/吨，下游企业及经销商适度买入，成交量明显增加;中旬，PTA价格继续拉涨，而聚酯瓶片现金流较窄，因此企业报价再度上涨50元/吨，市场重心进一步上移;但由于聚酯瓶片毕竟处于需求淡季，且下旬开始聚酯原料价格缓步下跌，聚酯瓶片市场产销归于平静，且库存进一步增加，出货心态下，实盘多数灵活交易，市场重心呈现阴跌走势。截至月末，华东地区水瓶料主流成交商谈至8000-8050元/吨自提，月均价8008元/吨，环比上涨2.09%，同比涨17.04%。

2、聚酯瓶片后市展望

　　原油：OPEC大会在全球油市瞩目中落下帷幕，这次大会为整个2018年油市行情定下基调。虽然会前市场各种担忧，但俄罗斯以大局为重，与OPEC国家达成延长减产至2018年年底的决定，基本符合市场谨慎乐观的预期。就12月油市而言，延长减产将给予油市足够支撑，但考虑到市场已提前消化此预期，油价继续上涨的空间有限。相反，对于前期高油价刺激，美国原油产量再创新高，这将给予油市下行压力。此外，相对利好因素，市场将逐渐转向原油库存等利空消息面上。因此，12月油市料将在55-57美元/桶区间震荡中偏下行。

　　供需面：从供应面看，11月份行业开工负荷在80.63%附近，12月珠海华润检修的老线将重启，广东泰宝计划在12月底重启，澄高包装12月有重启可能，但具有不确定性，不过，12月份，检修企业有继续增加的可能，12月聚酯瓶片总供应量或较11月变化不是很大;而从需求方面来看，下游需求平淡，对聚酯瓶片多为刚需买入。

　　成本面：PTA方面，12月份从需求端来看，聚酯检修与投产并存，考虑到目前下游聚酯出现累库的现象，需求或稳中小幅回落;PTA供应因福化装置重启而出现增加，不过12月存在海南逸盛以及三房巷装置检修计划，且目前PTA社会库存低位，因此供应压力相对有限。从成本端来看，由于12月份PX ACP收于910美金，而在PTA供需矛盾并不突出的背景下，PTA成本支撑将逐步显现，预计12月份PTA先扬后抑，下行空间有限。

　　MEG方面，供应端上来看，国内装置方面检修规模不大，而进口方面，目前未有厂家合约缩量等消息，整体商品供应量相对稳定，但天气影响下后期国内港口实际到货量仍有变数。需求来看，下游聚酯开工稳定但后期聚酯瓶片淡季之下，开工负荷有见顶回落的概率，整体需求稳中略有收缩;从市场心态来看，经历了10月份的强势逼空之后，短线空单表现谨慎，主力力稳价格的迹象明显，因此整体来看，11月份乙二醇整体走势震荡偏强的概率较大。

　　MEG方面，12月份乙二醇供应端上稳中有增，国内工厂开工稳定而进口方面美国、印度货源稳定到货，预计整体港口库存水平有所提升;而需求端上，11月末国内聚酯产能提升至4987万吨，产能基数再度放大，12月份聚酯仍有新增释放的预期，但同期工厂也有检修计划，加之近期聚酯产销降温之下出现的累库压力，整体需求端现萎缩迹象，供需面难有持续性利好的刺激，但资金偏多的操作之下，短线商家做空犹豫，预计12月乙二醇先涨后跌的概率较大。

　　展望：从原料上来看，12月PX ACP达成在910美元/吨，对PTA支撑较好，加之社会库存较低，月初存上涨可能，但需求萎缩迹象，下半月存在一定回落可能;聚酯瓶片市场月初在原料上涨支撑下存上涨可能，但伴随着原料的回落，以及偏弱的需求，有回落的可能，但由于工厂无利润，春节前的需求小高峰有望逐步启动，因此预计12月聚酯瓶片市场或先扬后抑，下滑空间有限。