1、国内PE市场回顾与分析

　　本月国内PE市场价格频繁下跌。月初，线性期货频频走弱，且部分石化陆续下调出厂价，加之月中适逢春节假期，多数工厂陆续提前放假，原料消化缓慢，市场缺乏支撑，价格逐渐下跌。而节后归来，石化累库对市场造成压力，且多数下游工厂尚未开工，对原料采购有限，商家出货乏力，延续下跌态势。本月LLDPE月均价9777元/吨，环比跌2.1%，同比跌4.4%。LDPE月均价10019元/吨，环比跌2.6%，同比跌11.4%。HDPE除个别品种因货少价格小涨外，其余均走软，幅度50-300元/吨不等。

2、国内美金PE市场回顾与分析

　　2月聚乙烯美金市场弱势震荡，供应增加是市场价格下行的主要原因。2018年开年聚乙烯进口量大幅增加，1月份进口量接近130万吨，各个主要港口库存累积较多。部分华北港口聚乙烯库存在一月内增幅接近50%，节后华东某港口聚乙烯库存超过20万吨，处于较高位置。国内美金市场线性和低压价格下滑幅度较大，低压货源继续坚挺，成交价格变动不大。国内美金低压二手流通市场上，中东低压膜在1390-1415美元/吨，低压货源多为伊朗产品。美金市场中空货源不多，部分伊朗工厂3月份前暂无中空排产，加之进口中空货源多流向人民币市场，美金市场价格较高，部分沙特产货源在1400美元/吨附近。外商报盘相对偏低，沙特有外商对低压中空报1340美元/吨，价格继续走高。月低高压价格有所回落，进口量增多以及国内市场高压价格下滑打压美金市场价格，月底高压价格跌10美元/吨。中东外商月底报盘在1260-1270美元/吨，东南亚外商在1280-1290美元/吨。美金线性价格本月底同样回调，多数跌15-20美元/吨。卓创认为，3月份由于美金市场供应继续增多，预计美金市场线性价格将跌破1200美元/吨。

3、上游原料行情回顾

　　3.1 国际原油

　　2月油价整体呈现暴跌后缓慢反弹走势，最低点触及58美元/桶关口附近。美国原油和成品油库存压力加大，加之全球股市暴跌引发资产大量逃离大宗商品市场，油价从前期高点一路下行，最低下探58美元/桶附近。随后，中东局势紧张和利比亚油田关闭引发供应担忧，又在产油国持续减产提振下，油价缓慢回暖。多空交织，油市走出“V”形行情。

　　3.2 亚洲乙烯

　　2月亚洲乙烯价格呈现震荡下跌走势，其中CFR东北亚环比上月跌100美元/吨收于1228-1232美元/吨，CFR东南亚环比上月跌60美元/吨收于1178-1182美元/吨。2月适逢中国春节假期，伴随部分业者逐渐离市，乙烯市场交易活动偏清淡，亚洲乙烯价格回落。装置方面，日本东曹公司计划于3月9日检修其位于Yokkaichi市的石脑油裂解装置，初步计划检修45天，本次检修属年度例行检修，该装置涉及乙烯产能52.7万吨/年。韩国Yeochun石脑油裂解中心于2月25日关闭其2号石脑油裂解装置10-14天，该装置涉及乙烯年产能58万吨。海关数据方面，中国乙烯2018年1月进口量在22.82万吨，环比增加26.51%。

4、后市展望

　　综上所述，上游方面，原油市场仍存回调的风险，在成本和心态方面影响市场交投。2月末石化库存处于高位，港口库存和贸易商库存均有所增加，且3月进口量预期维持在高位，因此市场供应压力较大，中上游企业出货降库为主。需求方面，3月正值地膜生产传统旺季，且原料库存一般，随时少量补货为主，对市场存在利好支撑。因此总体来看，3月市场或呈现先抑后扬的走势，下旬回暖幅度受宏观面和库存消化情况的影响，预计LLDPE主流价格在9200-9700元/吨。