9月19日大易有塑讯：

一、3季度行情回顾  

        2015年，国内PC市场起伏不断，从3月份市场炒涨行情初现，到5月份上旬的同期历史新高，再到6月份市场开始步入下滑通道，一直到9月份的逼近历史最低值。

图1

       3季度PC市场承接5-6月份以来的下跌行情，持续探底创2010年以来历史最低记录。截至9月18日收盘，华东华东注塑级低端主流商谈15700-16200元/吨，中高端商谈16600-17300元/吨，较5月15日下跌2300-3100元/吨，跌幅12.17%-16.49%，较去年同期下跌2100-3100元/吨，跌幅11.23%-15.20%。

二、市场受供需矛盾加剧拖累，“金九银十”预期再落空

       供应面来看，相对原料双酚A上半年整体大幅下挫，PC市场基本维持高位震荡格局，生产企业均得以大幅盈利。尽管步入5月下旬，PC市场开始步入探底下行通道，截至9月18日，PC现货市场已经平均下跌近3000元/吨。PC价格仍偏高位，生产企业继续维持良好利润，整体开工正常维持高位，货源供应充裕。

       需求面来看，3季度天气炎热，为传统的PC需求淡季。而今年外需难有支撑，国内经济增速明显放缓，内需低迷不振，终端消费能力明显下降影响下，下游厂商新订单增长乏力，对于本就清淡的PC市场无疑是雪上加霜。此外，汽车行业的不景气对3季度PC市场的需求亦产生了明显影响。

三、 原料低位影响凸显，后市下行压力不减

       从2015年PC市场毛利图不难看出，3季度，PC生产企业仍可以大幅盈利，平均毛利超过3000元/吨。PC价格与生产成本的差距整体仍偏大，但较上半年的分化明显，两者的走势明显趋于一致，均呈现出探底下行的格局。尽管当前PC市场已创2010年以来历史最低，但由于目前主要原料双酚A低位徘徊，对PC缺乏成本支撑。另外，PC市场供需矛盾难有缓解，原料低位震荡格局将使PC后市持续承压走低。

四、4季度行情预测

       3季度PC市场大幅下跌，但目前来看，生产企业仍可大幅盈利。9月份为传统需求旺季，今年来看，旺季不旺行情将再度上演。中秋、十一临近，下游批量采购消息仍少有听闻，10月份需求或将恢复有限。而伴随11、12月南北天气转冷，需求淡季行情再度来临，且年底临近，中间商资金压力下，将维持随行清仓操盘为主。另外，原料双酚A受供需矛盾，难以摆脱低位震荡格局，PC缺乏反弹成本面支撑。

综合来看，4季度PC市场缺乏重大利好刺激，预计将维持低位震荡格局，不排除进一步探底下行可能，建议业者继续维持谨慎操作。