1、国内市场回顾

1月份国内聚丙烯现货市场以窄幅震荡整理行情为主，上下累计波动区间在200元/吨左右。作为春节长假的最后一个交易月，随着中上旬下游工厂备货结束并集中退市，月底市场交易气氛清淡。由于石化企业库存长期保持在偏低水平，所以节前石化库存并未形成明显累积趋势，而需求陆续转淡令市场缺乏涨跌动力。均价来看，本月华东地区聚丙烯拉丝均价在8935元/吨，环比跌3.44%，同比涨42.50%。

2、国内美金市场回顾与分析

1月聚丙烯美金市场价格走低，本月市场交易持续缩量，均聚价格持续走低，从月初的高位1040-1050美元/吨，下滑到月底的1010-1020美元/吨，听闻部分低价货成交在990美元/吨。本月外商报盘不多，中东数家贸易商报盘均聚稳定在1080-1090美元/吨，低价有成交。另一家沙特外商报价均聚在1020美元/吨，环比月初价格下跌10美元/吨。共聚市场价格继续走低，贸易商对中东料报价在1080-1120美元/吨，成交一般。春节假期前夕，部分贸易商清仓为主，听闻抗冲共聚有成交在1070-1080美元/吨。专用料价格稳定，主流价格仍在1120-1250美元/吨。

3、国内聚丙烯进口和国产统计

据卓创资讯估算，2016年12月国内PP产量约160.43万吨，环比增加5.17%，同比增加3.44%。据卓创资讯估算，2016年1-12月份国内PP累计产量约1768.8万吨，同比去年增长4.72%。由于2016年检修力度相对明显且多数新产能释放集中在年末，所以2016年实际产量增速表现一般，相对较小的实际供应压力也是2016年全年现货价格震荡上扬的重要支撑动力。

2016年12月初级形状的聚丙烯进口约31.93万吨，环比增加10.02%，同比增加11.3%。今年累计进口301.75万吨，同比去年减少11.18%。

4、国内石化企业动态

本月我国聚丙烯装置检修损失量约在20.68万吨，环比去年十二月份的21.62万吨减少4.35%。装置检修损失量与上月基本持平，市场供应量相对稳定。

5、后市展望

上游市场：2月份原油走势倾向于稳中看多，尽管页岩油增产担忧重燃，但我们不看好原油的下行空间，美原油50美元仍将获得坚实支撑。在减产行动得到数据的有力支持后，多头心态有望得到强化，利于原油再度冲高。美原油周线图中，K线连续4周表现低迷，但51.75美元处存在强支撑。同时，K线反弹初步阻力位在54美元附近，突破后有望重返55美元上方。

下游市场：按往年惯例，下游工厂将于正月十五之后集中恢复生产，需求将逐渐恢复。需求的恢复力度和速度将成为上游企业和贸易流通环节去库存的重要动力，同时也将是影响2月市场趋势发展的重中之重。由于下游工厂尚未集中入市，所以企业新增订单的变化情况需要重点持续跟踪。

供应面：节后上游企业库存快速累积，现货市场供需矛盾环比节前明显增大，但同比来看，由于春节长假库存累积惯例且同比低于去年增幅，当前节点库存仍处于正常趋势且维持在可控水平。尽管节后石化企业去库存压力明显，但由于好于同比预期，加上月初部分石化企业上调出厂价的举措对市场心态形成明显支撑，所以当前的供需矛盾尚不会对市场心态形成明显的抑制作用。

综上所述，尽管上游企业库存快速累积，但石化企业挺价决心也相对明显，去库存并快速缓解2月份供需矛盾将成为2月份市场的主旋律。目前尚无对市场形成单边趋势影响的因素。因此，因此预计2月份市场以宽幅震荡整理行情为主，预计波动200元/吨左右。以华东市场为例，拉丝主流报价在9150-9400元/吨。建议业者加强对石化企业销售政策、市场实际供需情况、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。