1、国内市场回顾

　　9月份国内聚丙烯市场冲高后震荡下行。承接上月上涨余威，月初石化价格继续上涨，贸易商也趁机调涨报价，成交重心涨至9350元/吨的年内最高点。虽市场接盘有高价抵触情绪，但市场刚需采购及套保商货源流入市场有限，仍对价格形成支撑。中旬，期货连续下挫，套保商急于出货套现砸盘，市场恐跌情绪蔓延，价格进入快速下跌期，拉丝主流市场价格环比月初跌幅逾3%，成交重心低至8900元/吨附近。临近月底，部分节前刚需备货及石化厂价撑市下跌势有所放缓，但在供需矛盾未有根本改观的情况下，聚丙烯市场仍旧难逃弱势通道。均价来看，9月华东地区聚丙烯拉丝均价在9076元/吨，环比涨6.73%，同比涨13.63%。

2、国内美金市场回顾与分析

　　9月聚丙烯美金市场价格冲高后整理，港口库存所有累积。市场倒挂较大，下游工厂抵触情绪较大，成交一直放量不大。9月供应商供应增多，报盘数量较多，销售压力增大，价格多数整理回调。均聚方面，主流拉丝和注塑市场价格在月中到达高位后，回落至月初的1110-1140美元/吨，贸易商利润缩小。外商报盘稳中回落，但价格仍居高位。沙特外商对均聚拉丝和注塑报盘在1110-1160美元/吨，BOPP在1170美元/吨附近，贸易商还盘10-20美元/吨。某韩国外商报盘均聚在1240美元/吨，成交清淡。另有一家新加坡外商10月均聚报盘在1270美元/吨，多直销客户接盘。8月份由于国内聚丙烯FOB美金价格在1170-1180美元/吨，同东南亚地区套利价差较小，聚丙烯出口窗口多数时间关闭，出口和转口成交量平淡，8月份聚丙烯均聚出口量在1.94万吨，环比减少33.33%，低于预期。9月出口成交增量不大，预计9月聚丙烯出口量在1.7-1.9万吨。共聚市场上，价格高位整理。贸易商手中库存不多，价格坚挺，市场主流价格月底涨至1170-1190美元/吨，外商报盘共聚抗冲料在1160-1180美元/吨，透明料货源偏紧报盘不多，价格大幅走高，供应商报盘价格在1260-1370美元/吨。

3、国内聚丙烯进口和国产统计

　　据卓创资讯估算，2017年8月国内PP产量约174.94万吨，环比增加4.77%，同比增加15.57%。2017年1-8月份国内PP累积产量约1296万吨，环比去年1163万吨，增加11.44%。

　　2017年8月初级形状的聚丙烯进口约25.08万吨，环比增加19.77%，同比增加1.21%。今年累计进口207.22万吨，同比去年增加8.83%。

4、国内石化企业动态

　　9月我国聚丙烯装置检修损失量约在22.9万吨，环比八月份的18.5万吨增加23.8%。9月大唐多伦、神华包头按计划停车检修，预计10月份恢复开车。其他停车检修的装置多为因故临时停车，月内基本已恢复开车。

5、后市展望

　　上游市场：9月份的油价上涨趋势非常明显，这是由多方利好共同推动的。考虑到10月份的油价市场，多空依然交织，一方面库存有望出现增加的压力;而另一方面，产油国将继续口头提振油价上涨但效果有限。此外，地缘政治风险在加剧，这将带给油市较大波动。整体来看，10月油价窄幅震荡的可能性较大，且下行的压力和风险在增加。

　　下游市场：聚丙烯下游企业开工情况较上月有所好转。原料价格较上月末小幅回落，下游制品价格小幅回落，产成品利润尚可，新增订单数量较上月末有所减少。随着国庆长假的来临，工厂前期积极备货，目前工厂前期备货较为充分，节后延续随用随拿采购方式的可能较大，近期内下游需求难以明显放大。

　　供应面：石化月底出厂价平稳，对市场的成本支撑没有明显变化。10月月初多数石化大区出厂价平稳，表明石化企业自身存在一定的库存压力。海伟石化9月底开车，石家庄炼厂计划假期出产品，神华包头计划假期重启，云天化计划十一期间投产，上海石化计划节后检修，市场货源供应量将小幅增加。整体来看，石化企业节日期间惯例将积累一定的库存，在货源供应量小幅增加，下游需求难以明显放大的情况下，市场供求矛盾将有所加大。

　　综上所述，在石化库存大量积累，货源供应量继续增加，下游需求难以明显放大的情况下，市场供求矛盾将有所放大。受此影响，预计10月市场将呈现冲高后回落走势，波动范围在400-500元/吨。以华东市场为例，拉丝主流报价在8500-9000元/吨。建议业者加强对石化企业销售政策、下游实际需求情况、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。