1、国内市场回顾

　　11月份国内聚丙烯市场涨跌频繁，走势较为震荡。承10月跌势，月初聚丙烯市场延续下滑至8900元/吨附近：一方面，期货带涨作用不明显，业者接盘观望气氛浓厚，市场流通货源增加;另一方，石化厂价下调，货源成本支撑减弱。但伴随月中期货止跌反弹提振业者心态，厂家及贸易商出货情况转好，市场价格出现小幅反弹。期间期货一度冲高至9300元/吨附近，同时石化厂价调涨加强支撑，市场交投两旺，部分商家日出货量增至2000吨附近，两油库存降至60万吨上下，对价格形成支撑。月末，虽有刚需采购撑市，但期货转而下行，投机需求减少，市场成交乏量下价格重回跌势。均价来看，11月华东地区聚丙烯拉丝市场均价在9015.91元/吨，环比涨0.54%，同比涨3.28%。

2、国内美金市场回顾与分析

　　11月聚丙烯美金市场价格窄幅波动，港口库存变化不大，但国内美金市场现货供应放量不大，成交整体偏清淡。市场倒挂依然较大，下游工厂采购比例较少。11月供应商供应增量不多，虽然报盘较多，但价格多坚挺，低价货销售较好。月底均聚方面，主流拉丝和注塑市场价格在1130-1150美元/吨，华南市场价格偏高，相对于华东和华北地区有10美元/吨的升水。月初和月中印度货源成交在1090-1120美元/吨，月底远期船货则成交在1130-1140美元/吨附近。外商报盘依旧在高位，拉丝和注塑仍有较大价差。沙特外商对均聚拉丝和注塑报盘波动区间较大，低价在1130-1140美元/吨，BOPP在1150-1160美元/，高价货源则在1180-1210美元/吨，贸易商低价还盘。11月市场PP膜料和纤维料货源不多，贸易商捂盘惜售，一度报盘稀少。月底稍有起色，中东货源市场价格在1160-1180美元/吨。11月份由于国内均聚聚丙烯FOB美金价格在1190-1210美元/吨，同东南亚地区套利为负值，聚丙烯出口窗口继续关闭，出口和转口成交量处于中等偏下位置。10月份聚丙烯均聚出口量在1.41万吨，环比减少26.52%，低于10月预期。11月出口成交没有明显改善，预计11月聚丙烯出口量在1.4-1.6万吨。共聚市场上，价格弱势，波动区间下移，11月共聚到港量较为充裕，加之部分外商调低报盘，市场主流中东抗冲共聚价格月底下降至1140-1170美元/吨，外商报盘共聚抗冲料在1160-1200美元/吨，透明料货源偏紧报盘不多，价格变动不大，中东和韩国供应商报盘价格在1260-1350美元/吨。

3、国内聚丙烯进口和国产统计

　　据卓创资讯估算，2017年10月国内PP产量约170.73万吨，环比9月份增加3.98%，同比增加9.42%。2017年1-10月份国内PP累积产量约1631万吨，环比去年1456万吨，增加11.94%。

　　2017年10月初级形状的聚丙烯(税则号：39021000)进口约24.61万吨，环比减少9.7%，同比减少0.45%。今年累计进口258.99万吨，同比去年增加7.56%。

4、国内石化企业动态

　　11月我国聚丙烯装置检修损失量约在18.60万吨，环比10月份的24.86万吨减少25.18%。11月检修装置较少且多数是临时停车，按计划停车检修的仅有辽通化工老线、海南炼化、宁波福基。

5、后市展望

　　上游市场：11月份油价整体呈现震荡上涨态势，主要推力便是市场对OPEC再次延长减产的乐观预期。但目前来看，市场已乐观消化此预期，整个12月份油价预计将很难继续上涨，持稳该价位并小幅区间震荡将成为主流行情走势。

　　下游市场：11月聚丙烯下游企业开工情况较上10月底没有明显变化。原料价格展开小幅震荡上涨走势，下游制品价格小幅回落，产成品利润情况尚可，新增订单数量有限。工厂开工积极性较前期没有明显好转，后期仍将延续随用随拿采购方式，短期内下游需求不会实质性改善，集中采购现象难以出现。

　　供应面：石化多数大区月底出厂价维持平稳，对市场形成一定的成本支撑。石化惯例月初稳价，将对市场形成一定的支撑，支撑力度需要进一步观察。上青海盐湖与宁煤新装置将于下周产出新产品，市场货源供应量将逐渐增加。整体来看，市场货源逐渐增加，在需求短期内不会发生明显变的前提下，市场供求矛盾将逐渐显现。

　　综上所述，随着新装置产品流入市场，市场供求矛盾将逐渐显现。石化惯例月初挺价，预计12月市场将呈现震荡回落走势，下跌幅度在在300-400元/吨。以华东市场为例，拉丝主流报价在8650-9050元/吨。建议业者加强对石化企业销售政策、下游实际需求情况、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。